半导体疫苗板块疲软

　　前一交易日沪深股指全天走势分化，成交金额达1.43万亿元，上日为1.71万亿元。上证指数连涨五日，接近3600点，创业板指则录得六连阴。盘面上，风电、煤炭、光伏、大基建央企板块崛起。券商股同样活跃，广发证券、第一创业封板。半导体、疫苗板块疲软。上证指数收涨0.84%，创业板指跌1.51%。上证指数收盘报3597.04点，涨0.84%；深证成指报14277.34点，跌0.26%；创业板指报3138.8点，跌1.51%；科创50报1399.48点，跌1.77%；上证50报3167.1点，涨0.07%；科创创业50报1871.02点，跌2.45%。9月1日沪深两市融资融券余额为18735.27亿元，较前一交易日回升了近20亿元。

　　期指各主力合约走势出现分化，仅IF主力合约微幅收跌；IC主力合约领涨，涨幅近1.5%。各主力合约持仓量和成交量均有较明显回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。

　　消息面：证监会网站信息显示，深化新三板改革，设立北京证券交易所，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。证监会将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。新三板自2013年正式运营以来，通过不断的改革探索，已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措，激发了市场活力，取得了积极成效。精选层设立一年多来，总体运行平稳，各项制度创新初步经受住了市场考验，吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易，为进一步深化改革、设立证券交易所打下了坚实的企业基础、市场基础和制度基础。（评：以现有的新三板精选层为基础组建的北京证券交易所将坚持服务创新型中小企业的市场定位，更高效扶持“专精特新”中小企业 。）

　　上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价5020元/吨，上海螺纹钢现货价格在5190-5260元/吨，上海热卷报价5650-5670元/吨，PB粉港口现货报价在1020元/吨。从短期实际供需格局 来看，目前螺纹钢市场仍处于淡季、库存总量仍处于历史同期高位，螺纹钢价格受到一定压制。从中期来看，钢厂限产政策仍在、旺季需求仍会到来，螺纹钢价格将获得上升动力，建议投资者中线买入机会。铁矿石方面 ，碳达峰、碳中和相关政策将在中长期内将对铁矿石需求构成压制，铁矿石价格走势承压，建议投资者维持中线做空思路。

　　上一交易日，焦炭、焦煤期货价格大幅上涨。焦炭供需偏紧格局仍未改变，近期现货价格仍有上调。由于焦煤价格的持续上涨，焦化企业利润较低，部分焦化企业已处于亏损状态，缺乏增产动力。焦煤供应受制于优质煤资源 稀缺、进口受限和国内安全生产约束等多重因素，短期内难以出现明显提升。后期可重点蒙古煤通关情况。整体来看，焦炭焦煤供需偏紧态势仍在持续，价格受到基本面的支撑。具体到操作策略来看，前期曾提示回 调做多机会，而焦炭焦煤期货价格均已创出历史最高位，建议投资者维持中线做多思路。

　　昨日收盘，上海原油主力合约涨1.55%，收446.5。隔夜外盘，WTI和布伦特原油涨1.76%和1.75%。消息方面，OPEC+部长级与会代表表示监督委员会建议坚持小幅增产计划。供应端，本周受飓风“艾达“影响，美国石油和天然气公司削减了160多万桶石油产量，上周美国原油产量增加10万桶至1150万桶/日。库存方面，EIA最新数据显示，8月27日当周，美国原油库存减少716.9万桶，预期减少308.8万桶，库存降幅超市场预期。受疫情影响，OPEC和IEA对未来原油市场需求量和供应量做了调整，整体来看，下半年原油市场仍将维持供应偏紧的状态，但紧缺差额明显减小。美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五公布的数据显示，截至8月24日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加5102手至280069手。整体来看，市场提前消化美联储缩债预期，美元走势偏平稳，全球疫情引发的需求削减忧虑依然存在，多空力量交织，油市短期维持整理，操作上建议多头止盈，暂时观望。

　　昨日收盘PTA主力合约跌0.72%，收4932，夜盘，涨0.25%。中石化、恒力石化、珠海英力士9月PTA预收款价格为均5300元/吨。供应方面，虹港150万吨重启、四川能投停车，装置利用率为80.85%。需求端，恒逸、桐昆、新凤鸣、天圣计划各自减产20%产能，经核算涉及减产聚酯产能在440万吨附近，主要以FDY和POY为主，影响聚酯负荷在6个百分点左右。下游织机方面，近一段时间织造订单全面走弱，包括前期表现比较好的绒类订单也暂时告一段落，家纺生意继续走差。另外织造端的坯布库存，无论是梭织和针织品种库存都已进入高位，资金紧张的情况也开始显现。整体来看，虽然原油价格走高，成本支撑走强，但下游需求不佳，聚酯和织机库存升高，开工率普降，且PTA开工率提升，供应逐步好转，库存有望从去库转为累库，预计PTA延续偏弱下行。

　　昨日收盘短纤主力合约跌0.23%，收6928，夜盘，涨1.16%。供应端，涤纶短纤开工负荷75.49%。上周新增河南实华，浙江恒鸣等短纤装置检修。本周，河南实华另外产线计划检修，时代纤维和汇维仕等预计重启，行业平均开工率仍将维持低位。需求端，上周涤纱开工率为72%，近期下游开工率持续走低，已降至3月份以来的最低水平。市场方面，下游刚需补货为主，产销清淡。库存方面，库存指数较上周稳中有跌。整体来看，在大力减产背景下，短纤基本面呈现好转趋势，但是下游需求依然未全面好转，基本面上由供应过剩转为供需平衡，预计短纤期货主力合约价格震荡上行。

　　昨日收盘MEG主力合约跌0.91%，收5100。夜盘，涨1.07%。受美国飓风影响，北美多套乙二醇装置停车，市场预期北美整体供应余量有限，下半年只有少量合约输出至国内，带动近期乙二醇价格快速反弹。国内供应方面随着古雷装置运行稳定且后续负荷提升，卫星其中一线重启恢复，传统装置供应将增量明显。煤化工板块，装置开停交替进行为主，湖北三宁60万吨/年乙二醇装置重启出料，目前负荷9成左右，内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇9月1日停车检修，计划检修半个月左右，9月中新杭能源，通辽金煤，沃能装置将按计划执行检修，预计9月煤制乙二醇开工率依旧维持在50%上下。行业整体开工率63%附近。需求端，本周聚酯工厂仍有促销计划，终端当下原料备货消化殆尽，不排除月底销售放量水平会好于前几次促销，涤丝库存阶段性小去。综合来看，9月乙二醇处于宽松平衡为主，整体累库幅度仅在5-7万吨附近，预计乙二醇近期震荡观望。

　　上一交易日，PVC涨逾2%，夜盘涨势延续，收至9390点；美国飓风影响延续，国内电石送到价河南地区下调，主流市场PVC现货价格上调，高价下下游出货或受阻，但整体库存较低；电石价格高位成本支撑强劲，出口市场向好，建议多单逢高适当止盈，后市国内限电政策以及下游需求变化；电石法PVC主流价9270-9480元/吨，PVC华东地区乙烯法9550-9850元/吨；电石送到价5550-5820元/吨；截止8月30日，华东及华南样本仓库总库存13.69万吨，较8月20日增10.08个百分点，同比减少47.61个百分点；截止8月26日，PVC整体开工负荷76.64%，环比提升1.09个百分点；其中电石法PVC开工负荷77.96%，环比提升1.47百分点；乙烯法PVC开工负荷71.7%，环比下降0.35个百分点。

　　上一交易日，天胶小幅收跌，夜盘窄幅波动，收至13695点；重卡市场销量四连降，8月预计同比下降52%；国内轮胎企业开工率小幅下滑，成品库存去库压力较大，短期天胶大跌后或维持偏弱运行，中长期来看天胶迎来供需双增，持续旺季的需求增量，目前建议短线操作为宜；泰国原料价格、国内原料收购价持续下跌；青岛地区库存仍处于去库的状态；全乳胶上海报价为12600元/吨，下跌50元/吨；越南3L上海报价为12650元/吨，下跌50元/吨；泰国烟片山东报价为16750元/吨，下跌100元/吨；本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.29%，较上周下滑2.84个百分点；本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为61.33%，较上周下滑2.77个百分点；截至8月31日，天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为7.76万吨，较上期走低0.02万吨；青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为38.21万吨，较上期减少0.92万吨；上期所橡胶库存仓单19.1万吨，20号胶库存仓单3.1万吨。

　　上一交易日，国际油价上涨，PP、LL大幅上涨；PP方面，中石化华东PP定价下调，丙烯市场价格延续弱势，主流成交参考7650元/吨成交，下游需求延续弱势；LL方面，聚乙烯市场价格上涨为主，主力大区开单线元/吨，下游终端刚需采购，下游需求方面农膜开工继续上涨，但其余开工变动不大；9月国内PE检修损失量预计在11.24万吨，总量较8月份减少13.33万吨；9月份部分炼化企业陆续结束大修，预计国产供应或将增加；进入九月需求或环比改善，但检修结束后在供给的压力下，预计PP、LL仍将处于区间震荡格局，目前建议多单谨慎持有。

　　昨日，上海市场电解铜对沪铜2109合约报升水180-220元/吨；广东市场电解铜对沪铜2109合约报升水250元/吨；华北市场电解铜对沪铜2109合约报升水70-150元/吨。铜精矿加工费指数不断上修，但海外铜矿供应仍存有扰动因素；马来西亚的封国措施短期难有缓和，废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；在南方限电和冶炼厂新增检修的综合作用下，料9月电解铜产量易降难增；消费方面，废铜制杆开工率走弱，年内电网投资剩余额超五成，精铜制杆消费有望走强，电子行业的高景气度继续支撑板带箔的需求量，铜管和铜棒行业消费也将受到消费旺季提振。上周国内电解铜社会库存下降8500吨，保税区库存下降2.34万吨。上周全球央行会议释放偏鸽派言论，且近期铜基本面向好，以及第三批国储抛货仅3万吨，建议逢低做多。

　　昨日，上海市场电解铝对沪铝2109合约报贴水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2109合约报贴水130元/吨；广东市场电解铝对沪铝2109合约报升水100元/吨。南方地区限电范围扩大，加之部分省市上半年能耗指标触及预警线，冶炼厂受限产量短期难释放，且影响有扩大趋势，同时，新投产项目也将被搁置，料9月电解铝产量易降难增；消费方面，9月铝加工行业将逐步过渡到消费旺季，且第三批抛储量仅7万吨，料9月电解铝社会库存维持去化。上周国内电解铝社会库存增加1.2万吨，多为物流恢复后到货。电解铝基本面向好，维持回调即是买入机会的观点。

　　昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约升水160-200元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2110合约升水150-220元/吨；天津市场0#普通锌对2109合约报贴水20元/吨到升水10元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南限电政策缓和，料9月锌锭产量恢复至50万吨以上，同时，第三批抛储量5万吨将逐步流入市场；消费方面，下半年新增专项债余额超五成，或提振镀锌消费需求，压铸锌合金行业开工率也将逐步摆脱淡季，氧化锌板块仍受制于汽车产销量，料9月整体锌消费环比有所转好，但幅度有限。上周锌锭社会库存下降2400吨。矿加工费见顶和消费环比转好给予锌价支撑，而锭供应压力环比提升牵制锌价上涨脚步，建议维持区间内短线操作思路。

　　昨日，上海市场电解铅对沪铅2109合约报贴水10元/吨到升水50元/吨，再生铅报小贴水出货。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，锭端产量继续增加，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；近期下游消费需求有所好转，蓄电池厂成品库存环比明显下降，江浙地区经销商成品库亦走低。上周铅锭社会库存增1100吨。国内高库存逻辑压制内盘走势，且传统消费旺季表现不及预期，沪铅呈跟涨乏力状态，建议逢高沽空。

　　美豆周四上涨，分析师称，因连跌六日后出现逢低买入，以及周度出口销售数据强于预期。8月26日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增6.82万吨，较之前一周下降9%，但较前四周均值增加9%。市场预估为净减10万吨至净增12.5万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增213.25万吨，市场预期为净增72.5-140万吨。巴西马托格罗索州农户计划趁9月底将迎来降水的机会提早开耕播种。该州的大豆产量占巴西总产量的四分之一，是巴西最大的大豆生产州。国内方面，本周油厂压榨量小幅回落仍处于同期较高水平。当周油厂豆粕库存回落至低位水平，下游生猪养殖亏损继续扩大，肉杂养殖转为亏损。港口大豆库存回升处于历史高位。据据监测信息显示，7月份生猪存栏量还在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄。7月份环比增长0.8％，但能繁母猪存栏量7月份环比下降了0.5％，这是连续21个月增长之后首次出现下降。中国饲料工业协会数据显示，7月份全国工业饲料总产量2556万吨，环比增长1.9%，同比增长13.1%。其中，猪饲料产量1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%；蛋禽饲料产量258万吨，环比增长0.7%，同比下降9.5%；肉禽饲料产量793万吨，环比下降1.8%，同比下降2.2%；水产饲料322万吨，环比增长16%，同比增长15.3%。现货方面，连云港3690，跌10。

　　美豆油跟随美豆收高。马棕周四逆转盘中稍早跌势收高，因需求改善相关预期下低吸买盘介入。加菜籽周四反弹收高，终结五日连跌走势，因豆油和原油期货涨势外溢到此间市场。一交易商表示，对萨斯喀彻温省农作物的冰雹和大风损害，以及出口商定价合同的担忧增添了支撑。在加拿大的萨斯喀彻温省，所有作物的收割率达到36%，其中油菜籽作物的收割率为11%。国内方面，豆油库存周比降0.12%，棕榈油库存周比增6.9%，菜油库存周比降2.9%。现货方面，广东棕榈油9140，持稳，张家港一级豆油9600，持稳。

　　上日，外盘ICE棉花盘中上涨1.06%，国内跌破前期低位后反弹，因美元走弱。

　　美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年8月29日当周，美国棉花生长优良率为70%，之前一周为71%，去年同期为44%。

　　目前美国棉花优良率仍然保持在高位，利空市场。

　　美国农业部将2021/22年度全球棉花产量预估较7月下调54.6万包，其中，美国2021/22年度棉花产量预估下调53.6万包至1726万包，这将导致出口和年末库存预估分别减少20万包和30万包。

　　这进一步确定了去库存状态，形成中期利好。

　　从国内来看，中长期来看，国内消费良好，棉花全球处于去库存状态。同时新年度国内籽棉抢收也是大概率事件，国内成本形成支撑。

　　从棉纱基本面来看，目前国内正处于金九银十旺季，下游棉纱棉布低库存，驱动仍然向上。

　　总体来看，USDA报告利好市场，确定了远期去库存；国内下游棉纱和棉布库存处于低位库；在金九银十消费旺季期，棉花棉纱等产业链易涨难跌。但在下游利润较好的情况下，预计棉花将强于棉纱。

　　上日，外盘ICE原糖上涨1.2%，国内小幅反弹，因美元走弱。

　　巴西政府周三公布的出口数据显示，巴西8月出口260吨糖，较上年同期的32吨减少17.3%。这基本符合预期。

　　巴西甘蔗行业组织Unica称，由于霜冻损害作物，巴西中南部地区的糖产量在8月上半月300万吨，同比下降7.5%。

　　巴西产量数据符合市场的预期，确定了7月份霜冻对产量形成了影响，利多市场，因此，全球各大机构对巴西中南部糖产量不断下调。

　　国际糖业组织(ISO)上周五预测，2021/22年度全球糖市供应缺口为380万吨。

　　从国内来看，7月单月全国销糖103万吨，同比增加17万吨，工业库存281万吨，同比增加36万吨。

　　国内7月份进口43吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨，数据稍微利空，数据偏空。

　　总体来看，Unica报告确定了巴西的减产，对原糖远期形成支撑。国内近两个月进口量大增，同时工业库存处于同期高位，预计国内价格震荡运行。

　　上日，国内苹果再次创新低，价格偏弱运行。上周，全国旧作冷库苹果库存在86万吨附近，绝对库存低于去年同期，当周冷库出货量约18万吨，临近中秋，走货加快。国内西部早熟上市量增加，现货价格偏弱，旧作库存果仍面临早熟果的竞争压力。

　　新果将在10月份陆续上市，市场对开秤价预期较低，AP2110开始施行新的交割标准，降低了交割成本，新果仓单成本在5500元/吨附近。