经济常识：巴菲特三季度成绩单

　　沃伦．巴菲特生平简介。越详细越好。

　　巴菲特 姓名： 沃伦·巴菲特 职务： CEO 公司名称： 伯克希尔·哈斯维公司 出生日期： 1930.8.30 个人简历： 1930年8月30日，沃伦.巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。本科就读于内布拉斯加林肯大学，毕业后又进入哥伦比亚大学商学院师从有金融分析的鼻祖之称的本·格雷厄姆教授。 1941年，11岁的他跃身股海，购买了平生第一张股票。 1962年，巴菲特与合伙人合开公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。 1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了59%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元。 1994年底巴菲特公司已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。 从1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道.琼斯指数近17个百分点。如果谁在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。 2005年3月10日，美国《福布斯》杂志在纽约公布了2005全球富豪排名，巴菲特名列第二,仅次于比尔·盖茨。 巴菲特说：“我们喜欢简单的企业”。在伯克希尔公司下属那些获取巨额利润的企业中，没有哪个企业是从事研究和开发工作的。关于简单企业的解释就是“我们公司生产浓缩糖浆，在某些情况下直接制成饮料，我们把它卖给那些获得授权的批发商和少数零售商进行瓶装和罐装”。这就是可口可乐公司1999年年报中关于公司主营业务的解说词，一个多世纪以来，这句解说词一直出现在它的每份年报当中。简单和永恒正是巴菲特从一家企业里挖掘出来并珍藏的东西。作为一名矢志不渝的公司收购者，巴菲特喜欢收购企业，不喜欢出售企业，对那些拥有大型工厂、技术变化很快的企业通常退避三舍。 巴菲特也不喜欢雇员跳槽。伯克希尔公司在过去的35年里很少有哪个企业的经理离职，除非他病故或者退休。同样地，巴菲特本人也没有太大的变化，衣食住行依然如故。1999年，为了向一家慈善机构奥马哈孤儿院捐款，他拍卖了他的裤后袋钱包，在此前的20年里，他一直使用这个破旧的钱包。正如巴菲特所解释的那样：“这个钱包没有什么特别之处。它的历史可以追溯到很久以前。我的西服是旧的，我的钱包是旧的，我的汽车也是旧的。1958年以来，我就一直住在这栋旧房子里，因此，我保有这些东西”。这位全球最富有的人在他的钱包里到底装了多少钱“我来看看”，他一边说，一边打开钱包，大约数了8张100美元的钞票。他说：“我一般在钱包里放1000美元左右。”在2001年之前，伯克希尔公司的净资产收益率从未出现过负值，并且创造了一个29.5%的综合收益率。可是，这种年年好运因911恐怖分子的袭击而消失。公司大量持有的可口可乐股票和美国运通股票出现了前所未有的亏损。公司自身的股票实际上只获得大约7%的收益，公司的账面价值下降了6.2%，但仍好于跌幅达11.9%的标准普尔指数。2001年伯克希尔公司年报开头这样写道：“2001年，伯克希尔公司的净资产损失达37.7亿美元，我们的A类股票和B类股票的每股价值双双下降6.2%”。 巴菲特通过一些重大而又成功的投资决策创造了伯克希尔公司。公司一半以上的净资产归功于10次左右的重大投资行动。巴菲特几乎总是在经济困难时期以低廉的价格收购企业，然后长期持有。在某些投资季报当中，长期是指截至下一季度收益的结算日或公布日。然而，巴菲特现在持有的许多投资品种时间长达数年、数十年，经历了经济景气和不景气时期，直至迎来辉煌灿烂的那一天。巴菲特是一位马拉松式的投资健将，投资机会来临时，他四处出击，力求收购到一个更大的企业。 除了巴菲特持有的企业、股票、债券以及这些价值之外，还有一些价值更大的东西。 例如，不要铺张浪费。如果巴菲特每年给自己发1000万美元薪水，相信伯克希尔公司的股东们不会有人站出来反对。他的年薪20多年来一直都维持在10万美元(没有股票期权，也没有奖金分红)，在“《财富》500强”所有的首席执行官当中，他的薪水最低，但他是全球表现最佳的基金经理。他管理运作伯克希尔公司已有27年的时间，他是美国大公司任职时间最长的一位首席执行官。 有一个“大特写”是写给伯克希尔股东们看的：巴菲特就是你的合伙人，他在为你勤奋工作。他没有利用股东们的共同财产为自己建造任何纪念物，没有巴菲特高塔，没有巴菲特大厦，没有巴菲特机场，没有巴菲特大街，也没有巴菲特动物园。 虽然伯克希尔公司成绩卓著，巴菲特声名远扬，但是，华尔街仍然不把伯克希尔股票放在眼里。几乎没有哪位证券分析师跟踪它，股票经纪人几乎从来不向投资者推荐它。很少有哪家媒体把它作为一种股票投资品种加以宣传报道。甚至连那些重要的蓝筹股公司名单也不曾提及它。 在看似平常的年报里，没有一张照片，没有直方图，也没有曲线图。伯克希尔迷非常熟悉这种年报，它诙谐幽默，既有对商界和人性的洞察，也有对伯克希尔公司各类企业经理们的赞扬，还有别的一些公司年报所缺乏的坦率。如果巴菲特编写年报有误，他就首先认错。巴菲特撰写的年报极富文采，精辟地评述了伯克希尔所拥有的主要财产以及公司投在美国一些优秀企业中的、价值大多在10亿美元以上的巨额资产。这些企业包括可口可乐、吉列公司、美国运通、富国银行、《华盛顿邮报》公司、穆迪公司和布洛克公司，这是一次盛大的知名企业展示。这些年报文风独特、妙趣横生，人类智慧的思想火花随处可见。 伯克希尔公司的股东年会也非常特别。来自世界各地的股东约有1万~1.5万人，这帮快乐的股东们每年春天朝圣般涌向奥马哈的投资圣殿。巴菲特撇开公司业务不谈，开会时间仅仅用了5～10分钟，然后用整整一天的时间来回答股东们的提问。 巴菲特不爱抛头露面，不喜欢张扬个性，生活方式保持低调。他把他的生活准则描述为：“简单、传统和节俭。”

　　巴菲特教你如何看上市公司年报

　　本报选取了股神巴菲特看重的几个指标，借助于股神的智慧来帮助投资者观察、分析上市公司的盈利质量、成长能力和公司治理。有意思的是，巴菲特的选股经和行业表现似乎不搭界，去年增速最快的行业是饲料和畜禽养殖，而增速最慢的是林业和航运业，但今年一季度，饲料、养殖增速明显放缓，表现最好的是火电、旅游和通讯行业，而航运、钢铁依然处于低迷状态。 暴利公司254家三大指标筛选“高帅富” ●按毛利高于40%、净资产收益高于15%、净利率高于5%过滤后仅剩下75家公司。 作为新近流行的网络词汇，“高帅富”形容男人在身材、相貌、财富上的完美无缺，这样的男人往往会博得众多女性的青睐。巴菲特也是这样，擅长于寻找上市公司中的“高帅富”。毛利率持续较高、长期能赚钱的公司可以堪称是上市公司中的“高”，再加上净资产收益率高于15%、净利率高于5%，一个可供选择的“高帅富”公司就这样诞生了。 好公司一定是高毛利 按巴菲特的标准，毛利率过40%是底线。结合已披露年报上市公司2011年业绩来看，254家公司已经连续5年保持了毛利率超过40%。考虑很多上市公司上市时间不长，严格按照巴菲特要求至少十年高毛利并不切合实际。即便如此，这254家公司也并非全都是巴菲特眼里的优秀公司，很多公司连续高毛利，却并非是真正意义上的“高帅富”。 高毛利是巴菲特很看重的一个财务指标，他认为只有具备持续竞争力的公司，才能保持高毛利。他投资的可口可乐毛利率一直保持60%以上，穆迪及伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司也是如此。 相反，那些毛利率低的公司往往惨淡经营。2011年，以广汽集团（601238）、一汽夏利（000927）为代表的汽车公司，柳钢、鞍钢为代表的钢铁公司毛利率都在10%以下，且最近几年来，一直如此。在巴菲特的眼里，美国包括通用汽车、美国钢铁在内的公司毛利率多在20%以下徘徊，属于赚钱辛苦的公司，不属于他钟意的类型。 高毛利受到股神的看重，也难怪去年媒体总拿个别行业的高毛利说事，比较典型的案例是说一些高速公路公司毛利率超过9成，赚钱太疯狂。 真正好公司的判断标准 实际上，巴菲特绝不单纯以高毛利来衡量公司的质量。254家连续5年高毛利的公司，从毛利率指标来看光鲜照人，但只要加上净资产收益率高于15%，净利率高于5%这两个指标过滤，254家公司中，就有179家公司褪去华丽外衣，仅剩下75家公司。事实上，净利率高于5%可能仍不足以满足巴菲特的要求，因为有些时候CPI就已经超过5%了。 很多公司有很高的毛利率，但公司投资建设项目时花费很大，相关的利息费用很高，最终企业显得并不赚钱。中原高速（600020）去年的毛利率高达56%，且持续性较好，但其净资产收益率仅有4.69%。这意味着，要靠项目利润回本，要超过25年。 剩下的75家“高帅富”公司主要有白酒、医药、旅游、IT等几大类。根据巴菲特的传统观念，一般不选择投资更新步伐太快、需要不断投资开发新产品的IT类公司。此外，黄山旅游（600054）、丽江旅游（002033）等旅游类企业虽然也显现出良好的盈利能力，但景区类公司体现出一定的公益性质，在投资上争议也较大，最直接的是其门票价格的确定往往需要价格听证会，不够市场化。此外，很多景区公司的利润是与相关的管理部门分成，公司自己对利润掌控能力较差。 在75家公司中，也有一类企业难以用行业划分，但也显现出一定的共性。比较有代表性的是三安光电（600703）、莱宝高科（002106）、南国置业（002305）等。这些公司往往在一段时间经历了行业的繁荣发展，短期一两年、甚至几年内呈现出较强的盈利能力。 巴菲特之所以强调连续10年以上保持高毛利，就是要规避这种搭乘上行业高景气度浪潮的公司。例如，国内房地产公司经历了连续多年的高景气度，从财务数据上看，这些公司往往体现出很强的获利能力，但实际上，一旦脱离行业属性，很多公司就丧失了自身的护城河。 巴菲特喜欢那种能够经得起时间考验的、依靠独特竞争力立足于市场的公司。 从数据上来看，初步符合巴菲特毛利指标的公司主要是白酒公司和部分制药企业、资源型企业，具体包括酒类里的贵州茅台（600519）、张裕A（000869）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）；医药里的双鹭药业（002038）、华兰生物（002007）；资源类企业里的盐湖集团、金岭矿业（000655）等。 当然，仅仅就毛利、净利率等指标简单筛选上市公司并不可取，实际投资过程中则需要投资者进行更为深入的研究和调查，并结合更多的财务数据来进行分析判断。多数时候，由于国内外投资环境的不同，也要求投资者在选择上市公司时更加谨慎。

　　从第三季度财报看“当红炸子鸡”比亚迪为啥那么火

　　近期汽车板块全面复苏，国内车企整体销售都开始突飞猛进，但是最为耀眼的，当属本季度的“当红炸子鸡”比亚迪，即便和股价飞上天的特斯拉相比，也不遑多让。

　　十月底，比亚迪发布2020年第三季度财报，前三季度实现营收1050.23亿元，同比增长11.94%，净利润达34.14亿元，同比增长116.83%。值得一提的是，比亚迪第三季度净利润为17.51亿元，同比增长1362.66%，销售毛利22.32%，同比增长8.46%。

　　而受到利好消息影响，近一两个月比亚迪股价更是直线飙升，市值翻了一倍，已接近4500亿元。

　　开心的除了王传福，还有老朋友巴菲特。要知道“股神”自从2008年以8港币买入2.25亿股，总计18亿港币，目前市值已高达352亿港元，12年时间赚了330亿，浮盈18.6倍。

　　不过，这个比亚迪的成绩也不算很出人意料。因为就在8月，比亚迪发布的上半年财报显示已实现营业收入605.03亿元，同比减少2.7%; 净利润为16.62亿元，同比增14.29%。上半年的经营活动产生的流量实现净流入155.38亿，同比增长852.65%，为历史最高值。

　　最新的三季度财报也只是在上半年喜讯基础上有了一些修正和巩固。分析比亚迪能在整个前三季度取得如此惊人的成绩或许有三方面因素：一方面是旗下主力车型销售火爆助力了新能源汽车业务的快速增长；另一方面是疫情稳定，原有的手机和玻璃、陶瓷等业务出货量激增，市场份额扩大；再一方面就是比亚迪作为重点扶持的企业，三季度还拿到了2.85亿元的补贴。

　　成功可谓“天时地利人和”缺一不可，善于把握市场机遇，不断拓展多融资手段并加强了货款催收机制的比亚迪基本都做到了。

　　从数据上看，正是汽车板块业务的恢复性增长提升了企业的盈利能力，而新能源车的销量尤为亮眼。比亚迪三季度累计销售汽车26.90万辆，同比下降19.90%，降幅比今年1-8月收窄3.24个百分点，其中很大程度原因是一季度疫情导致市场需求疲软所致。不过，汽车板块依旧是比亚迪市值上涨的重要保证。

　　刚刚过去的9月，比亚迪汽车销售4.22万辆，同比增长3.57%。全年前三季度累计销售汽车26.90万辆，同比下降19.90%；但伴随着全新旗舰轿车汉正式上市，比亚迪新能源汽车9月销售1.99万辆，同比增长45.32%；其中纯电动车型销售12212辆，同比增长65.95%。刚刚在三季度亮相的比亚迪 宋PLUS、e2、e3及2021款唐等改款新车虽然业绩不够突出，可还是直接助力了新能源车市场的复苏。

　　其中，旗舰轿车汉9月交付5612辆，环比增长40.3%。截至第三季度结束，汉的累计交付量已经突破1万辆。就连改款旗舰车型“唐”也获得了不少订单。

　　比亚迪三季度财报中对第四季度做了乐观的预估，很大程度就是因为手上握有的大量汉和唐所累计的订单。可以说，“汉唐”两个车型将继续挑起比亚迪在新能源车领域攻城拔寨的大梁。

　　与此同时，比亚迪宣布与日本主要商用车制造商日野签署合作协议成立合资公司，在2035年前，推出日野品牌的纯电动商用车。

　　看得出，比亚迪已经将新能源车作为未来汽车市场的主攻方向，并不断构建完善新能源车体系。

　　财报盈收中还提到旗下的比亚迪电子。可能很少有人知晓比亚迪电子是国内仅次于富士康的第二大手机代工商，占到集团的三分之一以上的营收。2020年，比亚迪电子不仅承接了不少国内主流手机厂商的代工订单，还顺利成为苹果iPodTouch独家组装供货商。

　　事实上，比亚迪电子不止代工手机组装业务，在各种玻璃机壳、塑胶材料制造技术上都遥遥领先同行，就连指纹芯片、摄像头CMOS 传感器等领域也都有着独树一帜的研究。从2008年单独分立开始，比亚迪电子在技术上的研究成果直接赋能在了比亚迪整体的产业规划上，助力了企业产业链生产。

　　根据比亚迪集团内部规划，比亚迪电子目前正积极将业务拓展成三大板块--手机和笔电、新型智能产品、汽车智能系统，未来5-10年整体规模将达到3000亿。

　　三季度的财报中，也正是因为手机部件及组装业务规模进一步扩大，运营效率提高，出货量激增，使得比亚迪的盈利能力又增加了一层。

　　同时，比亚迪是做电池起家，因此在动力电池的研发上不遗余力。对于新能源车来说，优质的电池是汽车的“心脏”，可谓至关重要。长期以来，电池寿命短、安全性差、造价昂贵，是国产新能源车被世人诟病的主要原因。

　　因此，比亚迪刀片电池今年三月宣布在重庆弗迪电池工厂量产，8条生产线兆瓦时以上的年产能目标，为无数人所期待。

　　新的刀片电池改良了以往磷酸铁锂电池的不足之处，不仅安全性有了充分保障，电池在体积比能量密度上和传统铁电池相比至少提升了50%，寿命可达百万公里以上。更关键是，随着产能的提升，成本也将有20%-30%的下降空间。如果刀片电池届时搭配比亚迪王朝+e网体系的深度布局，比亚迪在新能源车的领先位置将更加稳固。

　　与此同时，11月16日，滴滴推出了与比亚迪合作的首款定制网约车D1，这是比亚迪花了三年时间为滴滴量身打造的定制车，将主要用于网约车运营。这款车的亮眼之处不仅是拥有超大的舒适空间，更关键是配备了30万元+的汽车才会配备的安全系统。

　　事实上，D1的推出正是比亚迪开放式的e平台特有的优势，不仅可以为滴滴，还可以为更多品牌进行代工生产。这也是比亚迪将自身“硬件”制造商身份逐渐向“平行供应商”转变，以多元化的“硬件+软件+服务”为诸多潜在客户提供定制化生产可能。

　　根据滴滴公布的信息，滴滴D1只是共享出行新业态的一次试水，后续还将有更多的车型推出。滴滴是希望通过“平台/自营联合体”模式构建新的网约车市场模式，从而抢占新的市场。

　　可以预见的是，随着D1的出现，比亚迪强大的量产和代工能力将开拓出全新的业态，在融入原有的产业链之后，整个产业集群必将有更大的提升，产业空间也得到了进一步拓展。

　　虽然比亚迪三季度的财报看似不错，但是荣耀的背后依旧有着难掩的危机。

　　财报上有很大一部分是经营性成本支出，这其中除了正常销售支出外，有一大块依旧是被比亚迪作为重要规划的“云轨”项目支出。

　　虽然比亚迪两年前的“云轨”项目前期获得众多城市的青睐，各地蜂拥而来纷纷希望上马此项目，但被国家发改委按了暂停键后，整个“云轨”项目基本处于停滞。在花费了大量人力、财力的比亚迪集团还在积极拓展海外市场，但是当前疫情背景下，全球经济下滑，“云轨”项目到底能不能墙内开花墙外香，实在很难说。

　　同时，新能源车市场竞争日趋激烈，特斯拉在宁德时代帮助下已经国产化，价格一降再降。而这两位还都是国内动力电池销冠和新能源车销冠，面对比亚迪的既有市场一直虎视眈眈。而蔚来等造车新已经迎头赶上，声势过人，无论售后还是时尚感在年轻消费者群体有着不错的口碑，给比亚迪销售都造成不小的压力。

　　不仅如此，比亚迪高调推出的刀片电池是不是技术创新在业内一向争议不断。以宁德时代为代表的的动力电池企业正在加快无钴电池的研发，就连长城汽车旗下蜂巢能源也宣布即将推出可续航800km的无钴电池。对比亚迪来说，说的好听还必须做的到，刀片电池要达到量产，就要把电池事业真正地独立和拆分出来，才能保持增长并降低成本。

　　新能源汽车的关键永远是电池和续航，但是目前比亚迪汽车在这两块领域并不占绝对优势，随时会被竞争对手超越和甩开。

　　虽然比亚迪的财报佳绩给今年的国内车市打了一剂强心针，但是在众多新老问题的交织下，比亚迪未来面临的局面并不轻松，第四季度只剩两个月，到时比亚迪又会交出怎样的一份成绩单，相信不久之后就会自见分晓。

　　本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

　　巴菲特中止了一个黄金公司是哪个??

　　没听说巴菲特与哪家黄金公司合作过，不存在“中止”的事。
最近的大事是，从不碰黄金股的巴菲特，二季度突然买了许多黄金股。
根据伯克希尔·哈撒韦二季度财报显示，公司二季度买入近2100万股巴里克黄金公司（Barrick Gold）股票，价值5.63亿美元。这在业内引起了许许多多的猜测。
不过，公司二季度的储备达到1466亿美元，如此巨量，买这么多股票其实算不了什么。

　　巴菲特重仓股?

　　巴菲特不买A股

　　巴菲特现在重仓长期持有的股票都有什么?

　　你知道有啥用股票永远做的是未来 巴菲特持有的短期消费品比较多 流充裕的企业比较多