公司在动画赛道的优势持续增加

　　事件：光线影视行业有序复苏，公司电影业务加速恢复。根据猫眼专业版 ，2021年上半年全国累计实现票房 250.30亿元（不含服务费），恢复至 2019年同期的 86.21%。2021年上半年，公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为 16.97亿元，同比增长350.13%，其中五一档上映的《你的婚礼》累计实现票房 7.89亿元，成为公司以中低成本获得高回报的又一成功案例。电视剧方面，目前公司多部剧集已进入实质推进阶段，其中，《山河枕》《春日宴》《拂玉鞍》《大理寺日志》等剧集已与相关视频平台达成合作，《拂玉鞍》开机在即，后续有望为公司贡献显著业绩增量。 动画电影赛道持续加码，未来有望持续输出优质动画内容。公司开展了拟上映动画电影的筹备、制作、完善等工作，《深海》《冲出地球》《茶啊二中》《大鱼海棠 2》《凤凰》《最后的魁拔》《八仙过大海》《哪吒 2》《大理寺日志》《相思》《小倩》等动画电影的推进工作都在有条不紊的进行中。通过打造覆盖上游 IP 开发、中游内容制作、下游衍生品的动漫全产业链，公司在动画赛道的优势持续增加。 2021年下半年内容储备丰富，国庆档影片《十年一品温如言》。公司多部主投电影有望于下半年上映，目前已有《十年一品温如言》定档国庆、《一年之痒》定档年底，有望在热门档期再创票房佳绩。此外，《五个扑水的少年》《冲出地球》《坚如磐石》《墨多多谜境冒险》四部影片已制作完成，田晓鹏导演的动画电影《深海》以及张艺谋导演的《狙击手》目前处于制作中，为公司后续期间的内容储备提供了有力支撑。 投资建议：预计公司 2021-2023年实现归母净利润 9.85/12.47/14.47亿元，同比增长 238.33%、26.59%、16.07%，EPS 为 0.34/0.42/0.49元，对应 PE 为 2.7倍、21倍、18倍，维持32“买入”评级。